Uzman Görüşleri
  • Geçtiğimiz hafta gerçekleşen başkanlık değişiminin ardından tüm gözler Çarşamba günü gerçekleşen Para Politikası Kurulu toplantısına dönmüştü. Piyasa büyük oranda üst bantta 50 baz puanlık indirim konusunda konsensüse varmış olsa da yeni başkanla birlikte sürpriz bir karar çıkabileceği endişesini de tam anlamıyla bir kenara atamamıştı. Bu nedenle faiz kararı ve toplantının ardından paylaşılan basın özeti görülene kadar süreç pür dikkat izlendi. Buradan bir sürpriz çıkmaması gözleri bu hafta Fed’in alacağı kararlara çevirdi. TCMB beklendiği gibi marjinal fonlama oranında (üst bant) beklendiği gibi 50 baz puanlık indirim gerçekleştirerek, borçlanma faiz oranını (alt bant) ve bir hafta vadeli repo ihale faizini (politika) değiştirmedi. Piyasa beklentileri çok büyük bir ağırlıkla kararın bu şekilde gelmesi yönünde idi. Buna karşın sınırlı da olsa 50 baz puandan daha fazla bir faiz indirimi olabileceği endişesi TL’yi bir miktar baskılıyordu. 50 baz puanlık indirimle bu baskının ortadan kalkması kısa vadede TL’yi bir miktar güçlendirse de bu etkinin TL’yi global trendden ayrıştıracak boyuta ulaşmasını beklemiyoruz. Beklentilere paralel gerçekleşen kararla birlikte piyasadaki anlık etkiyi göz ardı ettiğimizde piyasa üzerindeki etkisinin sınırlı olduğunu görüyoruz. Ayrıca yapılan basın duyurusunda paylaşılan  “Enflasyon yakın dönemde belirgin bir düşüş sergilemiştir. Temelde işlenmemiş gıda kaynaklı gerçekleşen bu düşüşün kısa vadede devam edeceği öngörülmektedir. Bununla birlikte, çekirdek enflasyon eğilimindeki iyileşmenin sınırlı olması likidite politikasındaki sıkı duruşun korunmasını gerektirmektedir.” görüşü, TCMB’nin sıkı duruşunu koruyacağı dolayısıyla da ağırlıklı fonlama maliyetindeki düşüşün sınırlı kalmaya devam edeceği şeklinde yorumlanabilir.TCMB’nin son iki ayda üst batta yaptığı toplam 75 baz puanlık indirime karşın gösterge tahvilde yaklaşık %10,25’ten %9’a kadar yani 125 baz puana yakın bir düşüş oldu. Bu düşüşte faiz indiriminin gelecek ay da devam edeceği beklentisi etkili oluyor. Buna karşın TCMB’nin ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9,11’den %8,45 düşerek 66 baz puanlık bir düşüş yaşamış oldu. Faiz koridorunun üst bandının indirilmiş olması belirsizlik aralığını düşürmesi açısından olumlu olsa da, bu indirimlerin kredi faizlerine birebir yansımasını beklemek doğru değil. Şuan banakların öncelikli sorunu kaynak maliyetlerini düşürebilmek. Bu nedenle öncelikle mevduat faizlerinde düşüş görülmeli. Bankacılık sektörünün kredi/ mevduat oranının da %120 gibi yüksek seviyelerde olması nedeniyle mevduat faizlerinde sert bir düşüşü de çok olası görmüyoruz. Zira böyle bir durumda mevduata olan talep düşeceğinden, bankalar kredi verecek mevduat kaynağı bulma konusunda zorlanabilirler. Diğer taraftan, son dönemlerde artan iflas erteleme ve takibe alınan kredi rakamları da bankaların ucuz ve kolay kredi verme konusunda iştahını sınırlayabilir. Yeni kredi yaratabilmek için ek kaynak bulmak ihtiyacı ve kaynak bulunsa dahi bunu kullandırma konusunda var olan ihtiyatlı yaklaşım TCMB’nin faiz indirimlerinin bire bir şekilde mevduat ve kredi faizlerine yansımasını engelleyebilir. Buna karşın atılan adımların bire bir olmasa da pozitif etkilerini enflasyondaki düşüş devam edecek olursa önümüzdeki aydan itibaren daha net görmeye başlayabiliriz. Çok önemli bir beklentisi olmayan Nisan ayı Avrupa Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı gün içinde volatilite yaratsa da ana trend konusunda çok fazla etkili olmadı. Draghi piyasalara alınan önlemlerin etkilerini görme konusunda sabırlı olunması gerektiği mesajını tekrarlarken, gerekirse daha fazla adım atılabileceği mesajını da verdi. Sabır telkini toplantı esnasında Euro/Dolar paritesinde yukarı yönlü harekete neden olurken, genişlemeci önlemlerin devam edebileceği cümlesi bu kazanımların geri verilmesine neden oldu.    Uzunca bir süredir birçok merkez bankasının kararlarını takip ediyor olsak da ana trendi belirleyenin Fed olduğunu biliyoruz. Aralık ayındaki faiz artışı ile birlikte 2016’da 4 faiz artışı daha olabileceğinin beyan edilmesiyle başlayan panik, ardından gelen yumuşak tonlama ve faiz artışının 2’de kalabileceği beyanı ile yerini coşkuya bıraktı. Buna karşın finansal piyasalardaki fiyatlama ile Fed arasında fasit bir daire oluştuğunu düşünüyoruz. Fed’in daha az faiz artıracağı beklentisi finansal piyasalarda ve emtia fiyatlarında coşkuya, bu coşku da Fed’in daha fazla faiz artırma ihtimalinin hatırlanmasına neden oluyor. Fed ilerleyen toplantılarda bunun önünde geçmeye çalışacaktır. Bu nedenle faiz değişimi beklenmiyor olsa da haftaki toplantı da dahil ilerleyen aylardaki Fed toplantıları ve açıklamaları bizim için önemli olacaktır. Şuan için piyasalar ilki en erken eylül olmak üzere en fazla iki faiz artışını fiyatlıyor. Bu tarihi daha önceye çekebilecek ya da sayının artabileceğini gösterecek her türlü ifade, piyasalarda düzeltme için kullanılabilir.  Bu haftaki Fed toplantısından bir gün sonra da ABD 1 Çeyrek GSYIH verisi açıklanacak. Fed’in elindeki veri seti göz önüne alındığında bu verinin Fed kararının içinde olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle bu veriden ziyade Fed’den gelecek açıklamaların piyasa üzerindeki etkisinin devamını görebiliriz. BIST geçtiğimiz hafta da düşüşe karşı dirençli dururken, zirveleri genişletme konusunda da zorlanmaya başladı. Son haftalarda fiyatlar ile göstergeler arasında ortaya çıkan negatif aykırılıklar geçtiğimiz hafta daha da belirginleşti. Son haftalarda sıkça vurguladığımız üzere zirve için rakam vermek zor olsa da olası bir düzeltmenin sert olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle mevcut pozisyonlar için mutlaka bir stop loss seviyesi belirlemek, yeni alım yaparken de en az iki kez düşünmek gerektiğini düşünüyoruz. Özel hikayesi olmayan endeksle korelasyonu yüksek hisselerde beklenen getirilerin düşmesi zaman zaman birbirini de tetikleyebilecek sert kar satışların gelmesine neden olabilir. BIST 100’de ise kısa vadede geçtiğimiz hafta görülen zirvenin de bulunduğu 87 bin güçlü direnç konumunda iken, 85 bin de kısa vadeli ilk destek konumunda. Olası bir düzeltmenin sert satış sürecine dönüşmesi içinse 83,500 altında kapanış gerekli olduğunu düşünüyoruz. 83,500 altında orta vadeli trendin satış tarafına döneceğini düşünüyoruz. Bu seviye endeks bazında önemli olmakla birlikte her hisse için ayrı bir strateji oluşturulması gerektiğini düşünüyoruz. Özellikle açıklanan mali tablolarla birlikte hisse bazlı hareketlerin mevcut seviyelerde çok daha sertleşebileceğini düşünüyoruz.  Nisan ayının ilk haftasının ardından Dolar/TL geçtiğimiz hafta bir kez daha 2,80’li rakamları test etti. Kurda hızlı geri çekilmelerin ardından gelen tepki alımları dikkat çekmeye devam ediyor. Bu alımlar kurun daha fazla aşağılara gitmesini engelliyor. 2,80 civarından yapılan bu alımların kısa vadeli trade işlemleri için yapıldığını düşünmüyoruz. Bu nedenle kurda aşağı yönlü hareketlerde bu pozisyonların kolay çözülmeyeceği kanaatindeyiz. Gelen bu talepler önümüzdeki günlerde de aşağı yönlü hareketleri sınırlamaya devam edecektir. Yukarıda ise özellikle 2,87 üzerindeki kapanışların yeni alıcılar getireceğini düşünüyoruz. Geçtiğimiz haftalarda da ifade ettiğimiz gibi kurlarda yaşanan geri çekilmeleri orta vadeli alım fırsatı olarak değerlendiriyoruz. 

  • Bugün yurtiçinde veri akışı sakin. Yurtdışında ise Almanya-Euro Bölgesi ve ABD tarafından gelecek PMI verileri takip edilecek. Bugün BIST-100 endeksinde hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz. Açılış ile beraber 84.700-85.000 destek aralığı takip edilecek. Bu seviyenin altında satışların bir miktar sertleşerek 83.500’e kadar devam edebilir. Bu nedenle kısa vadeli pozisyonu olan yatırımcıların 84.700’ü stop olarak takip etmesi gerektiğini düşünüyoruz. Yukarıda ise 86.500-87.000 aralığı güçlü direnç bölgesi. Endeksteki zayıflık ve kar satışlarının bir miktar daha devam etmesini beklediğimiz için şuanda yeni pozisyon açılmasını riskli buluyoruz. Dolar/TL gün içinde 2.8124 ve 2.8350 arasında dalgalanarak günü 2.8318 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8250 ve en kuvvetli direnç 2.8385 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8310 seviyesi aşağı kırılınca 2.8330 seviyesine stop konularak 2.8250 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8385 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8350 seviyesine stop konularak 2.8480 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde ve yukarı yönlü hareket etmektedir.  MACD sıfır seviyesi üzerinde yukarı yönlü hareketini sürdürmektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin yukarı yönlü olduklarını görüyoruz. Bugün ABD tarafında üretim satın alma müdürleri endeksi takip edilecek.Nisan vadeli endeks kontratı gün içinde 104.600 ve 106.350 arasında dalgalanarak günü 105.675  seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 183,535 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 6,294 artarak  333,489 olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 104,150 ve en kuvvetli direnç 106,600 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 104,650 seviyesi aşağı kırılınca 105,100 stop olmak üzere 104,000 ve devamında 103.150 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 105,950 seviyesi yukarı kırılınca 105,350 stop olmak üzere 106.500 ve devamında 107,300 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalamasını yukarı kırmayı denerken, MACD kendi ortalaması altında aşağı yönlü bir seyir izlemektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların da hafif aşağı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz. Teknik indikatörlerde görülen yorulmalar 104,150 desteğinin önemini artırmaktadır.

  • Bugün yurtiçinde Tüketici Güven Endeksi takip edilecek. Yurtdışında ise ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları, CB Öncü Göstergeler Endeksi ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) Faiz kararı öne çıkacak. Avrupa Merkez Bankası’ndan bu ay yeni adım beklenmese dahi toplantı sonrası Draghi’nin yapacağı açıklamalar piyasalardaki volatiliteyi artıracaktır. Bugün BIST-100 endeksinde yurtdışına paralel hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. Açılış ile beraber 85.800-86.000 aralığı takip edilecek. Bu seviyenin üzerindeki kapanışlar yükseliş ivmesinin korunmasını sağlayacaktır. Ancak tekrar 85.800’ün altına sarkılması durumunda düşüş 84.800’e kadar devam edebilir. Ayrıca dün yüksek hacimde yaşanan geri çekilme ve indikatörlerdeki negatif uyuşmazlık sonrası aşağı yönlü eğilimin oluşması negatif sinyaller vermekte.  Bu nedenle geri çekilmenin bittiği teyit edilmeden yeni pozisyon açılmasını riskli buluyoruz. Yukarıda ise 86.800-87.000 aralığı güç direnç olarak takip edilebilir.Dolar/TL gün içinde 2.8073 ve 2.8387 arasında dalgalanarak günü 2.8135 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8070 ve en kuvvetli direnç 2.8390 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8140 seviyesi aşağı kırılınca 2.8160 seviyesine stop konularak 2.8070 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8180 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8160 seviyesine stop konularak 2.8250 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde ve yukarı yönlü hareket etmektedir.  MACD sıfır seviyesi altında yukarı yönlü hareketini sürdürmektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin aşağı yönlü olduklarını görüyoruz. Bugün yurt içinde tüketici güveni ve ABD tarafında işsizlik haklarından yararlanma başvuruları,  Philadelphia Fed imalat endeksi takip edilecek.Nisan vadeli endeks kontratı gün içinde 104.700 ve 106.800 arasında dalgalanarak günü 105.100  seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 189,467 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 1,025 artarak  327,195 olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 104,150 ve en kuvvetli direnç 106,600 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 104,700 seviyesi aşağı kırılınca 105,250 stop olmak üzere 104,000 ve devamında 103.150 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 105,500 seviyesi yukarı kırılınca 104,950 stop olmak üzere 106.500 ve devamında 107,300 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI ve MACD kendi ortalamaları altında hafif aşağı yönlü bir görüntü sergilemektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların da hafif aşağı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz. Teknik indikatörlerde görülen yorulmalar 104,150 desteğinin önemini artırmaktadır.

  • Bugün yurtiçinde TCMB PPK Faiz Kararı Toplantısı takip edilecek. Geçtiğimiz ay üst bantta yapılan 25 baz puanlık indirimin ardından bu ayki toplantı için yine üst bantta 50 baz puanlık indirim beklentisi oluşmuştu. Bu nedenle bu hafta gerçekleşecek PPK’dan üst bantta 50 baz puanlık bir indirim kararının piyasa üzerindeki etkisi nötr olacaktır. Her ne kadar piyasada çoğunluk beklentisi üst bantta 50 baz puanlık bir indirim olsa da, bizim izlenimimiz üst bantta 75 baz puan ya da üst bantta 50 baz puan ile birlikte politika faizinde de 25 baz puanlık bir indirimin olası seçenekler arasında tutulduğu yönünde. Bu alternatiflerden biri gerçekleşecek olur ise TL’de bir miktar zayıflama olabilir ancak bu fiyatlamanın TL’yi uluslararası piyasadaki trendden ayrıştırmasını da çok olası görmüyoruz. Bugün BIST-100 endeksinde yurtdışına paralel hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz. Açılış ile beraber 85.700 takip edilecek. Bu seviyenin altında satışlar bir miktar artabilir. Bu nedenle kısa vadeli pozisyonlar için 85.700 takip edilebilir. Ancak gün içinde gerçekleşecek PPK toplantısına yönelik beklentiler düşüşün sınırlı kalmasına neden olabilir. Beklentiler paralelinde gelebilecek faiz kararları sonrası ise bankacılık endeksi öncülüğünde anlık yükseliş gerçekleşebilecek olsa dahi sonrasında oluşabilecek kar satışlarına dair temkinli olunması gerektiğini düşünüyoruz. Gün içinde 86.800-87.000 dirençleri ve 85.700,85.300 ve 84.800 destekleri takip edilebilir. Dolar/TL gün içinde 2.8245 ve 2.8425 arasında dalgalanarak günü 2.8313 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8250 ve en kuvvetli direnç 2.8480 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8340 seviyesi aşağı kırılınca 2.8360 seviyesine stop konularak 2.8250 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8360 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8340 seviyesine stop konularak 2.8420 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde ve yukarı yönlü hareket etmektedir.  MACD sıfır seviyesi altında yukarı yönlü hareketini sürdürmektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin yukarı yönlü olduklarını görüyoruz. Bugün yurt içinde TCMB faiz kararı ve ABD tarafında ev satışları takip edilecek.Nisan vadeli endeks kontratı gün içinde 105.325 ve 106.600 arasında dalgalanarak günü 105.900  seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 143,356 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 3,877 artarak  326,170 olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 104,150 ve en kuvvetli direnç 106,600 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 104,900 seviyesi aşağı kırılınca 105,350 stop olmak üzere 104,000 ve devamında 103.150 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 106,600 seviyesi yukarı kırılınca 105,950 stop olmak üzere 107,300 ve devamında 108,600 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI ve MACD kendi ortalamaları etrafında dalgalanarak kararsız bir görüntü sergilemektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların hafif yukarı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz. Teknik indikatörlerde görülen yorulmalar 104,150 desteğinin önemini artırmaktadır.

  • Bugün yurtiçinde veri akışı sakin. Yurtdışında ise Almanya Zew Beklenti Endeksi ve ABD Konut Başlangıçları takip edilecek. Bugün BIST-100 endeksinde yataya yakın hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. Açılış ile beraber 86.400 üzerinde fiyat hareketlerinin oluşmasını beklendiğimiz endekste ilk hedef 87.000 olacaktır. 87.000 üzerindeki kapanışlar ise yükselişin 87.900-88.600 aralığına kadar devam etmesine neden olabilir. Her ne kadar yurtdışında yaşanan pozitif seyir ve yarın yapılacak TCMB Para Politikası Kurulu beklentisi endeksteki olumlu görünüme destek olmaya devam ediyor olsa dahi indikatörlerde görülen negatif uyuşmazlıklar ve beklentilerin büyük bir bölümünün fiyatlara girmesi nedeniyle yeni pozisyon açmak için bir miktar beklenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Aşağıda ise 85.500 ve 84.900 destekleri takip edilebilir.  Ayrıca TCMB Para Politikası Toplantısı öncesi Bankacılık endeksindeki pozitif ayrışma bugünde devam edebilir.  Dolar/TL gün içinde 2.8382 ve 2.8658 arasında dalgalanarak günü 2.8397 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8340 ve en kuvvetli direnç 2.8480 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8340 seviyesi aşağı kırılınca 2.8360 seviyesine stop konularak 2.8250 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8430 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8410 seviyesine stop konularak 2.8480 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında ve aşırı satım seviyesine yakın hareket etmektedir.  MACD sıfır seviyesi altında kararsız bir görünüm sergilemektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin aşağı yönlü olduklarını görüyoruz. Bugün ABD tarafında inşaat izinleri takip edilecek.Nisan vadeli endeks kontratı gün içinde 104,150 ve 106,450 arasında dalgalanarak günü 106,000 seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 165.529 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 7.185 artarak  322.293 olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 104,125 ve en kuvvetli direnç 106,450 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 104,875 seviyesi aşağı kırılınca 105,300 stop olmak üzere 104,125 ve devamında 103.100 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 106,450 seviyesi yukarı kırılınca 106,000 stop olmak üzere 107,250 ve devamında 108,575 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması etrafında dalgalanarak kararsız bir görüntü sergilemektedir. Sıfır seviyesi üzerinde bulunan MACD aşağı yönlü eğilimini sürdürmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz. Teknik indikatörlerde görülen yorulmalar 104,125 desteğinin önemini artırmaktadır.

  • Tüm dünyada verilerin iyi taraflarını görme eğilimi geçtiğimiz hafta da devam etti. Haftanın sonuna doğru yükseliş hızı ivme kaybetse de en azından borsalar için bir düzeltme başlangıcı demek zor. Buna karşın izlediğimiz önemli göstergelerden dolar endeksinde 93,6’dan 95’e, altında 1263’ten 1225’e, Brent petrolde de 45 dolar civarından 42,5 dolara kadar kısmı düzeltmeler yaşandı. Borsalar ise haftanın son günleri gelen sınırlı satışlara karşın yıl içi zirve seviyelerine yakın kapanışlar yaptı. Birçok endekste yükselişler devam ederken teknik göstergelerde oluşan yorgunluklar ön plana çıkmaya devam ediyor.TCMB’nin yeni başkanının ismi geçtiğimiz hafta kamuoyuna Murat Çetinkaya olarak duyuruldu. Para Politikası Kurulu üyesi olan Çetinkaya’nın isminin açıklanması büyük bir belirsizliği ortadan kaldırdığı için piyasa tarafından olumlu algılandı. 20 Nisan’daki Para Politikası Kuruluna başkanlık edecek olan Çetinkaya’nın piyasalar karşısında vereceği ilk sınav bu olacak. Gerçi geçtiğimiz ay üst bantta yapılan 25 baz puanlık indirimin ardından bu ayki toplantı için yine üst bantta 50 baz puanlık indirim beklentisi oluşmuştu. Bu nedenle bu hafta gerçekleşecek PPK’dan çıkacak üst bantta 50 baz puanlık bir indirim kararının piyasa üzerindeki etkisi nötr olacaktır. Piyasanın yeni başkanın duruşunu fiyatlayabilmesi için şu anki beklentiden farklı bir karar çıkması ya da toplantı sonrası dağıtılan PPK toplantı özetindeki ifadelerde önümüzdeki dönem beklentilerine yönelik önemli bir değişim olması gerekmektedir. Her ne kadar piyasada çoğunluk beklentisi üst bantta 50 baz puanlık bir indirim olsa da, bizim izlenimimiz üst bantta 75 baz puan ya da üst bantta 50 baz puan ile birlikte politika faizinde de 25 baz puanlık bir indirimin olası seçenekler arasında tutulduğu yönünde. Bu alternatiflerden biri gerçekleşecek olur ise TL’de bir miktar zayıflama olabilir ancak bu fiyatlamanın TL’yi uluslararası piyasadaki trendden ayrıştırmasını da çok olası görmüyoruz.Piyasa tarafında genel beklenti yukarıda bahsettiğimiz senaryolar dahilinde. Bu senaryolar dışında alınacak bir karar herkes için olmasa da çok büyük bir kesim için sürpriz olacak. Bu nedenle karar sonrası yapılacak yeni değerlendirmelere paralel pozisyonlarda yeni ayarlamalar söz konusu olabilir. Bu da piyasada volatiliteyi artırabilir. Diğer seçeneklere gelecek olursak, ilki piyasa beklentisinin de altında kalacak bir faiz indirimi. Biz bunu çok olası görmemekle birlikte örneğin üst batta yapılacak 25 baz puanlık bir indirim, piyasa tarafında TCMB’nin temkinli duruşunu koruduğu şeklinde yorumlanacağı ve buna TL ilk anda pozitif reaksiyon vereceğini düşünüyoruz. Sonrasında ise siyasi kanattan gelmesi muhtemel açıklamalara dönülür. Diğer seçenek TCMB’nin yeni yönetimle beklentileri geride bırakacak bir sertlikte faiz indirimi. Yukarıda bahsettiğimiz gibi piyasa kendini üst batta bu ay 50-75 baz puan ve gelecek ay bir kez daha 50-25 baz puan indirime hazırlamış durumda. Politika faizinde de 25 baz puanlık bir indirim fiyatlara ve beklentilere tam olarak yansımamış olsa da senaryoların içinde var. Yani üst bantta 50 ya da 75 baz puanla birlikte politika faizinde de 25 baz puanlık bir indirim olması, TL’de negatif fiyatlamaya neden olsa bile kalıcı bir şok yaratmayabilir. Ancak bu senaryonun da üzerine çıkacak bir hamlenin TL tarafında kalıcı bir etki yapması söz konusu olabilir. Hele ki bu kararla birlikte küresel piyasalarda da trend değişimi söz konusu olacak olursa TCMB’nin sonraki hamlesini görmek isteyen piyasa oyuncuları fiyatlamayı çok daha sert boyutlara taşıyabilirler. Bu durum kurlar ile birlikte borsalarda da sert bir düzeltmeye neden olabilir. Geçtiğimiz yıllarda elde edilen tecrübeler, piyasayı hazırlamadan atılacak adımların istenilenin aksine sonuçlar ürettiğini gösterdi. Bu nedenle piyasada çok büyük bir kesimin beklentisi olan üst batta 50 baz puanlık indirimin bir tık üzerine çıkılma ihtimali olsa da radikal bir faiz değişimini çok olası görmüyoruz. Bu toplantıda faiz kararından daha çok, ileriye yönelik niyetlerin yer  alacağı toplantı özetine odaklanmak gerektiğini düşünüyoruz. Bu haftanın önemli başlıklarından biri de Avrupa Merkez Bankası’nın gerçekleştireceği para politikası toplantısı. Toplantıya yönelik önemli bir beklenti yok. Mart ayında atılan adımlar sonrası ECB’nin bir süre bu adımların etkilerini ölçmeye çalışacağını düşünüyoruz. Buna karşın kararın açıklanmasının ardından gerçekleşecek basın toplantısında Draghi’nin vereceği mesajlar yeni bir sürpriz oluşturabilir. Piyasa beklentisi olmadığı için rutininin dışında atılacak her adım ya da söylem başta Euro üzerinde olmak üzere piyasada volatilite yaratabilir. Geçtiğimiz hafta endeks 86.254 ile yıl içi yeni bir zirve yaptı. Bu yükselişle Mayıs 2015’ten sonraki en yüksek seviyesine ulaşan BIST’te gelinen seviyelerin orta ve uzun vadeli hedefleri göz önünde bulundurduğumuzda cazip olmaktan çıktığını düşünüyoruz. Bu nedenle kısa vadeli trade edenlerin mutlaka stop loss bulundurmaları gerektiğini, orta ve uzun vadeli düşünenlerin ise alım için BIST’te orta ve uzun vadeli hedeflere göre makul bir getiri potansiyeli oluşana kadar beklemeleri daha sağlıklı olacağı düşüncesindeyiz. Getiri potansiyelinin artması için ya büyüme hedeflerinde ya da iskonto oranlarında kullanılan faizlerin kalıcı bir şekilde düşmesi gerekli. Diğer bir seçenek de BIST’in bir düzletme yapması. İlk iki seçenekte ılımlı iyileşmeler olsa da kısa vadede radikal bir değişim beklemiyoruz. Bu nedenle BIST’in alıcılar için yeniden cazip hale gelmesi için önemli bir düzeltme yapması gerektiğini düşünüyoruz. Son haftalarda yaşanan yükseliş de gösterdi ki kısa vadede bu yükselişin nerede sonlanacağını tahmin etmek zor. Buna karşın orta ve uzun vade için bekleyenlerin daha iyi alım fırsatları yakalayabileceğini düşünüyoruz. Bu hafta kısa vadede 83,500 ilk önemli desteğimiz. Bu seviyenin altında satışlar 79,500 – 81,000 aralığına kadar devam edebilir. İlerleyen günlerde 79,500 altında olacak kapanışlar ise pozisyonların ciddi manada el ve yön değiştireceği seviyeler olacaktır. Bu nedenle o seviyelere gelinecek olursa temkinli duruş bir süre daha korunup, yeni dengenin oluşması beklenmelidir.  Bu hafta kurlar tarafında en önemli beklenti hiç şüphesiz ki Para Politikası Kurulu toplantısı. Buradan çıkacak karara göre Dolar/TL’nin kısa vadede sert hareketler yaparak 2,80’i ya da 2,90’ı test etme olasılığı aynı. TCMB’nin önceki aylarda verdiği mesajlarda önemli bir değişiklik olacak olursa kurda da bahsettiğimiz bu seviyelerin dışına da çıkış gerçekleşebilir. Biz mevcut konjonktürü göz önünde bulundurduğumuzda bu iki seçenekten yukarı yönlü olana daha fazla ağırlık veriyoruz. Bu nedenle önceki haftalarda da ifade ettiğimiz gibi Dolar/TL’de düşüşleri kademeli alım için kullanmak gerektiğini düşünüyoruz.  

  • Bugün yurtiçinde İşsizlik Oranı ve TCMB Beklenti Anketi (Yıl Sonu TÜFE) takip edilecek. Yurtdışında ise ABD New York FED Sanayi Endeksi, Sanayi Üretimi ve Michigan Tüketici Güven Endeksi öne çıkacak. Hafta sonu ise Katar'da yapılacak OPEC toplantısı petrolün seyri açısından önemli olacak. Bugün BIST-100 endeksinde yataya yakın hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. Açılış ile beraber 85.000 destek 86.300 kısa vadeli direnç olarak takip edilecek. Endekste indikatörlerde görülen negatif uyuşmazlıklar dikkat çekmeye devam ediyor. Her ne kadar uyuşmazlıklar devam ediyor olsa da 85.000 üzerinde kalındığı sürece 86.700-87.000 aralığına kadar yükselişin devam etmesi beklenebilir. Aşağıda ise 85.000 takip edilecek. 85.000’nin altında satış 84.400-83.500 seviyelerine kadar devam edebilir.  Bu nedenle mevcut kısa vadeli pozisyonlar 85.000 stop seviyesi ile tutulabileceğini düşünüyoruz. Ancak gelinen seviyeler göz önüne alındığında yeni pozisyon için bir miktar beklenebilir.  Ayrıca haftaya yapılacak olan Merkez Bankası toplantısı öncesi oluşan beklenti nedeniyle bankacılık hisseleri sanayi hisselerine oranla daha iyi performans gösterebilir. Dolar/TL gün içinde 2.8447 ve 2.8705 arasında dalgalanarak günü 2.8481 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8460 ve en kuvvetli direnç 2.8650 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8520 seviyesi aşağı kırılınca 2.8550 seviyesine stop konularak 2.8560 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8570 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8550 seviyesine stop konularak 2.8650 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde yatay seyrini sürdürmektedir.  MACD sıfır seviyesi üzerinde aşağı yönlü hareket etmektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin aşağı yönlü olduklarını görüyoruz. Bugün yurt içinde bütçedengesi,  çeyreklik işsizlik ortalaması ve ABD tarafında New York EmpireState imalat endeksi, sanayi üretimi, Michigan tüketici beklentileri takip edilecek.Nisan vadeli endeks kontratı gün içinde 104,825 ve 106,125 arasında dalgalanarak günü 105,600 seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 158.768 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 7.497 artarak  315.525 olarak gerçekleşti.Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 104,875 ve en kuvvetli direnç 106,125 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 104,875 seviyesi aşağı kırılınca 105,300 stop olmak üzere 103,825 ve devamında 103.100 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 106,125 seviyesi yukarı kırılınca 105,500 stop olmak üzere 107,100 ve devamında 108,575 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde yukarı yönlü hareket etmektedir. Sıfır seviyesi üzerinde bulunan  MACD yukarı yönlü seyrini sürdürmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz. Teknik indikatörlerde görülen yorulmalar 104,875 desteğinin önemini artırmaktadır.

  • Bugün yurtiçinde veri akışı sakin. Yurtdışında ise Euro Bölgesi Enflasyon, İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı ve ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları- Enflasyon takip edilecek. Bugün BIST-100 endeksinde yataya yakın hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. Dün 84.400 seviyesini aşan endeks alım iştahını devam ettirdi. Ancak indikatörlerde görülen negatif uyuşmazlıklar dikkat çekmeye devam ediyor. Her ne kadar uyuşmazlıklar devam ediyor olsa da 84.400 üzerinde kalındığı sürece 86.700-87.000 aralığına kadar yükseliş devam edebilir. Bu nedenle önceki bültenlerde belirttiğimiz üzere 84.400 üzerinde pozisyon açan yatırımcılar 86.700 hedefi ile pozisyonlarını koruyabilir. Aşağıda ise 84.400-83.900 ve 83.000 sıralı destek seviyeleri.Dolar/TL gün içinde 2.8337 ve 2.8579 arasında dalgalanarak günü 2.8469 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8444 ve en kuvvetli direnç 2.8713 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalamasının üzerinde seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8529 seviyesi aşağı kırılınca 2.8559 seviyesine stop konularak 2.8444 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8579 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8549 seviyesine stop konularak 2.8651 ve devamında 2.8713 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde yukarı yönlü seyrini sürdürmektedir.  MACD sıfır seviyesi üzerinde yukarı yönlü hareket etmektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin artan bir seyir izlediklerini görüyoruz. Bugün yurt içinde veri akışı sakin. ABD’de enflasyon ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları verileri izlenecek. Ayrıca Fed üyeleri Powell ve Lockhart’ın konuşmaları takip edilecekNisan vadeli endeks kontratı gün içinde 102.700 ve 105.500 arasında dalgalanarak günü 105.200 seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 208.709 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 22.672 yükselerek 308.028 olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 104.600 ve en kuvvetli direnç 105.600 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 104.600 seviyesi aşağı kırılınca 105.025 stop olmak üzere 103.800 ve devamında 103.300 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 105.525 seviyesi yukarı kırılınca 104.900 stop olmak üzere 106.300 ve devamında 106.700 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında yukarı yönlü hareket etmektedir. Sıfır seviyesi üzerinde bulunan  MACD al konumunda yukarı yönlü seyrini sürdürmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz.

  • Bugün yurtiçinde veri akışı sakin. Yurtdışında ise Euro Bölgesi Sanayi Üretimi, ABD MBA Mortgage Başvuruları, ÜFE ve Perakende Satışlar takip edilecek. Ayrıca akşam saatlerinde FED’in Bej Kitabı yayınlanacak. Bugün BIST-100 endeksinde yurtdışı piyasalardaki olumlu seyir ve TL’deki değerlenmeye paralel alıcılı bir açılış bekliyoruz. Açılış ile beraber 84.000-84.400 aralığı takip edilmeye devam edilecek. Önceki bültenlerde, son dönemde gelen olumlu haber akışlarının fiyatlanması ve endeksi yukarı taşıyacak yeni bir beklenti olmaması nedeniyle yükselişin sınırlı kalmaya devam edeceğini belirtmiştik. Bu düşüncemizi tekrarlıyoruz. Ancak 84.400’ün üzerindeki kapanışlar 86.500-87.000 aralığına kadar yükselişi beraberinde getirebilir. Bu nedenle kısa vadeli pozisyon almak isteyen yatırımcılar 84.400 üzerindeki fiyat hareketlerini değerlendirebilirler. Aşağıda ise 83.000, 82.300 ve 81.800 sıralı destek seviyeleri.  Kısa vadeli pozisyonu olan yatırımcılar ve gün içi işlemler için 83.000’nin stop olarak takip edilebileceğini düşünüyoruz. Dolar/TL gün içinde 2.8477 ve 2.8207 arasında dalgalanarak günü 2.8349 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8197 ve en kuvvetli direnç 2.8477 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8338 seviyesi aşağı kırılınca 2.8368 seviyesine stop konularak 2.8284 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8372 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8342 seviyesine stop konularak 2.8415 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde yukarı yönlü seyrini sürdürmektedir.  MACD sıfır seviyesi üzerinde yatay hareket etmektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin yatay bir seyir izlediklerini görüyoruz. Bugün yurt içinde veri akışı sakin. ABD’de perakende satışlar, ÜFE ve MBA Mortgage Başvuruları takip edilecek.Nisan vadeli endeks kontratı gün içinde 102.050 ve 103.825 arasında dalgalanarak günü 102.325 seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 175.604 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 2.720 düşerek 285.356 olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 102.000 ve en kuvvetli direnç 102.800 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 102.000 seviyesi aşağı kırılınca 102.525 stop olmak üzere 101.200 ve devamında 100.950 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 102.800 seviyesi yukarı kırılınca 102.400 stop olmak üzere 103.400 ve devamında 103.800 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında aşağı yönlü hareket etmektedir. Sıfır seviyesi üzerinde bulunan  MACD sat konumunda aşağı yönlü seyrini sürdürmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz.

  • Bugün yurtiçinde veri akışı sakin. Yurtdışında ise İngiltere ve Almanya Enflasyon verileri takip edilecek. Ayrıca akşam saatlerinde FED üyelerinden  Williams ve Lacker’ın açıklamaları öne çıkacak. Bugün BIST-100 endeksinde yatay bir açılış bekliyoruz. Açılış ile beraber 84.400 direnç 83.500 ise destek olarak takip edilecek. Endekste henüz düşüşe dair bir sinyal alınmasa dahi 60 dakikalık göstergelerde yorulmalar gözlemleniyor. Bu yüzden alım yönlü pozisyonlarda temkinli olunması gerektiğini düşünüyoruz. 83.500’ün aşağısında sırasıyla 83.000 ve 82.300 destekleri takip edilebilir. Yukarıda ise 1 Kasım seçimlerinin zirvesi olan 84.400 öne çıkıyor. Bu seviyenin üzerindeki kapanışlar 86.500-87.000 aralığına kadar yükselişi beraberinde getirebilir. Bu nedenle kısa vadeli pozisyon almak isteyen yatırımcılar 84.400 üzerindeki fiyat hareketlerini bekleyebilir. Dolar/TL gün içinde 2.8539 ve 2.8197 arasında dalgalanarak günü 2.8330 seviyesinden kapattı. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 2.8197 ve en kuvvetli direnç 2.8336 seviyelerinde bulunmaktadır. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında seyreden kurda gün içi al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 2.8269 seviyesi aşağı kırılınca 2.8300 seviyesine stop konularak 2.8197 destek seviyesi takip edilebilir. Long pozisyon için 2.8336 seviyesinin yukarı kırılmasıyla 2.8306 seviyesine stop konularak 2.8415 direnci hedef olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında yukarı yönlü seyrini sürdürmektedir.  MACD sıfır seviyesi üzerinde yukarı yönlü hareket etmektedir. Hareketli ortalama eğilimlerinin aşağı yönlü olduklarını görüyoruz. Bugün yurt içinde very akışı sakin. ABD’de Fed üyeleri Willliams, Lacker ve Harker’in konuşmaları takip edilecek.Nisan vadeli endeks kontratı gün içinde 100.875 ve 103.425 arasında dalgalanarak günü 103.025 seviyesinden kapattı. Endeks kontratında 160.501 adet işlem oldu.  Açık pozisyon sayısı 13.940 artarak  288.076 olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 102.525 ve en kuvvetli direnç 103.600 seviyelerinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kontratta, al sat stratejisi olarak; short pozisyon için 102.525 seviyesi aşağı kırılınca 103.100 stop olmak üzere 101.700 ve devamında 101.300 destek seviyeleri takip edilebilir. Long pozisyon için 103.600 seviyesi yukarı kırılınca 102.875 stop olmak üzere 104.300 ve devamında 105.200 direnç seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında aşağı yönlü hareket etmektedir. Sıfır seviyesi üzerinde bulunan  MACD al konumunda yukarı yönlü seyrini sürdürmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü bir eğilime sahip olduklarını görüyoruz.