Uzman Görüşleri
  • Borsa İstanbul son dokuz aydaki yükselişin ardından, eylül ayında aylık bazda ilk ekside kapanışını gerçekleştirdi. Ay içinde en yüksek 110.439’u gören BIST 100 Endeksi, 100.987’ye kadar geriledikten sonra ayı 102.907’den tamamladı. Fed başta olmak üzere merkez bankaları, jeopolitik ve siyasi gelişmeler paralelinde sert dalgalanmalar yaşanırken, bu konuların geride kaldığını söylemek çok mümkün değil. Fed ve Avrupa Merkez Bankası bu ay da alacakları kararlar ve verecekleri mesajlar ile gündemde olmaya devam edecekler. Diğer taraftan son günlerde Kuzey Kore gerginliği azalmış gibi görünse de her an yeni bir sürprizle karşılaşılma ihtimali oldukça yüksek. Diğer taraftan Trump’un geçtiğimiz hafta taslağını duyurduğu vergi reformunun kaderi bir kez daha doların ve dolayısıyla diğer piyasaların dalgalanmasına neden olabilir. Küreseldeki bu gelişmeler ile birlikte içeride geçtiğimiz ay beklentileri aşan enflasyonda eylül ayı gerçekleşmeleri ve çok daha önemlisi Irak’ın kuzeyi ve Suriye’deki gelişmeler yakından takip ediliyor olacak. Geçtiğimiz hafta yurtiçi piyasalar tarafından takip edilen en önemli gelişme hiç şüphesiz ki Irak’ta yaşanan gelişmelerdi. Hafta başında gerçekleştirilen bağımsızlık referandumu ve ardından açıklanan yaptırımlar ön plana çıktı. Referandum geride kalmış olsa da bölgedeki riskler artarak devam ediyor. Özellikle Irak merkezi hükümetinin sınır kapıları ve uluslararası havaalanları için müdahil olabileceği beklentisi bölgede çatışma riskini artıran unsurlar. Referandum sürecinde ve sonrasında önemli bir askeri gerginlik yaşanmamış olması piyasalardaki stresi bir miktar azaltmış olsa da piyasaların hala tedirgin bir bekleyiş içinde olduğunu söylemek mümkün. Bölgedeki en ufak bir hareketliliğin gerek Borsa İstanbul’da gerekse TL’nin değeri üzerinde sert etkileri olabileceği göz önünde bulundurulmaya devam edilmeli. Bölgede referanduma net şekilde karşı çıkan Türkiye, İran, Irak ve Suriye merkezi hükümetlerinin, ekonomik bazı tedbirler dışında henüz net bir reaksiyonu görülmüş değil. 
    Hafta içinde Orta Vadeli Program’ın (OVP) açıklaması beklenirken, sürprizi Maliye Bakanlığı gerçekleştirdi. Gelecek yıla yönelik birçok kalemde vergi artışına gidilmesinin planlandığının açıklanması, Borsa İstanbul’da sektörel bazda hareketliliğe neden oldu. Özellikle finansal kurumlara getirilen ilave 2 puanlık kurumlar vergisi bankacılık endeksinin sert bir şekilde gerilemesine yol açtı. Kararın açıklandığı gün BIST Bankacılık Endeksi günü %5’e yakın bir kayıpla tamamladı. Planlanan ek vergileri aşağıdaki şekilde sıralayabiliriz. Alınan kararlar içinde en büyük etkinin bankacılık endeksi üzerinde görüldüğünü söylemek mümkün. Sektörün karını yaklaşık %2,5 civarında azaltıcı yönde etki yapması beklense de, bankacılık kesiminin kredi maliyetlerindeki artışlarla bu kaybın bir kısmını telafi edebileceği beklentisi de hakim. Bu nedenle kararın ilk etkisi negatif olmakla birlikte sektör ve endeks üzerindeki negatif etkisinin kalıcı hale gelmesini beklemiyoruz.   
        Finans kuruluşlarının kurumlar vergisi oranı 2 puan artırılarak %20’den %22’ye revize edilecek.
        Dağıtılmayan kurum karlarına, bu karları üzerinden % 1 vergi getiriliyor. Sermayeye eklenen kar payları hariç, dağıtılmayan karlardan %1 oranında gelir vergisi stopajı yapılması öngörülüyor
        Kurumların gayrimenkul satış kazançlarında uygulanan % 75 kazanç istisnası oranı % 50’ye düşürülüyor. 
        Gelir vergisi tarifesinde ücret değişikliği 2018’den itibaren geçerli olmak üzere; Gelir vergisi tarifesinde üçüncü dilimdeki %27 olan oran % 30’a çıkarılıyor.
        Binek otomobillerin motorlu taşı vergilerinde %40 artış gerçekleştirilecek. 2018 yılından sonra tescil edilecek binek otomobillerin motorlu taşıtlar vergisinin hesabında aracın motor silindir hacmi yanında değeri de dikkate alınmaya başlanıyor.
        Şans oyunları ve çekilişlerden elde edilen kazançlardaki vergi oranı %10’dan %20’ye yükseltilecek.
        Makaron denilen sigara kâğıtlarından ÖTV alımı başlayacak.
        Kola üzerinden yüzde 25 oranında alınan özel tüketim vergisi yılbaşından itibaren meyveli gazozlar ile enerji içeceklerinden de alınmaya başlanacak.
    Fed ve ECB yakın takipte
    Ekim ayında bilanço küçültme operasyonunu başlatacağını açıklayan Fed ve ekim ayı toplantısında para politikasındaki birçok konunun gözden geçirileceğini açıklayan Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) gelecek her açıklama dikkatle takip ediliyor. Fed’in bilanço küçültmeye başlama ve aralık ayında bir faiz artışı daha yapma mesajına çok fazla tepki vermeyen piyasalarda Almanya seçimlerinin ardından üçlü koalisyon kurulma ihtimalinin ortaya çıkmış olmasının getirdiği negatiflikler fiyatlandı. Bu ay öncelikle 26 Ekim’de ECB’nin, ayın sonunda ise Fed’in para politikası toplantısı gerçekleşecek. Şuana kadar verilen sıkılaşma mesajlarının gelişmekte olan ülkeler üzerinde sistematik bir olumsuzluk oluşturduğunu söylemek oldukça zor. Yılın son bölümünde bu iki merkez bankasının atacağı adımların netleşmesi, Kanada ve İngiltere merkez bankalarının da sıkılaşma yolundaki adımlarını sürdürmesi küresel ölçüde hisse senetlerini baskılayabilir. Geçtiğimiz ay oldukça sınırlı bir şekilde etkilenen gelişmekte olan ülkelerdeki negatif baskı bu ay da devam edebilir.  ABD Başkanı Donald Trump’tan uzun süredir beklenen vergi reformu teklifinin ana hatları açıklandı.  Trump'ın seçim kampanyasının önemli vaatlerinden olan ve ülkedeki kurumlarla vatandaşlara vergi indirimi sağlayacak vergi reformu tasarısının önemli ayrıntıları, Temsilciler Meclisi Başkanı Paul Ryan tarafından paylaşıldı. Tasarıyla ülkede kurumlar vergisi oranının yüzde 35'ten yüzde 20'ye indirilmesinin, gelir vergisi alanında da vergi dilimi sayısının yediden üçe düşürülmesinin planlandığı açıklandı. Trump’ın Başkanlık koltuğuna oturduğu günden bu yana önemli konularda karar almakta zorlandığı, aldığı kararları da büyük çoğunlukla meclisten geçiremediği biliniyor. Bu nedenle hazırlanan tasarının senato ve temsilciler meclisindeki kaderi bilinmiyor. ABD siyaseti ve ekonomisi için bu tasarının sonucunun yılın geri kalanını şekillendirmede önemli etkileri olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle tasarıya destek ve muhalefet açıklamalarının piyasalarda sert hareketlere neden olabileceğini değerlendiriyoruz. Küreselde ve yerelde en başta da saydığımız üzere birçok risk başlığı geride kalmış gibi görünse de, bu konuların bu aya yansımaları devam ediyor. Irak’taki referanduma yönelik tepkiler ve yaptırımlar, Almanya’da hükümet kurma sürecinin getireceği belirsizlikler, Suriye’de İdlib’e yönelik planlanan operasyon, Kuzey Kore’nin her an yeni bir füze denemesi yapabileceğine yönelik endişeler jeopolitik tarafta ön plana çıkarken, merkez bankalarının gitgide şahinleşen söylemleri de ekonomik riskler altında izlenmeye devam ediliyor. Bu nedenle geçtiğimiz ay olduğu gibi ekim ayında da piyasaları zorlu bir yolculuk bekliyor.. 
     

  • BİST-100 endeksinin güne yataya yakın bir açılış yapmasını bekliyoruz. Endeksin, kısa vadede 100.000 - 101.400 destek bölgesinde bir dip çalışması gerçekleştirmesi beklenebilir. Bu destek bölgesi üzerinde kalındığı müddetçe, yaklaşık son 1 aylık dönemde gözlenen düşüşü de dikkate alarak, tepki alımlarının görülmesi ihtimali artacaktır. Bu senaryoda 103.250, 104.150 ve 105.300 seviyeleri kısa vadeli teknik hedefler olarak takip edilebilir. Olumsuz senaryoda, yani 100.000 - 101.400 destek bölgesi üzerinden tutunulamaması durumunda endekste 95 - 96 bin civarlarına kadar devam edebilecek yeni bir satış dalgasının görülme olasılığı kuvvetlenecek. Bugün yurtiçinde dış ticaret istatistikleri, yurtdışında ise Avrupa ‘da Almanya işsizlik oranı, Euro Bölgesi TÜFE, ABD’den çekirdek kişisel tüketim fiyat endeksi, reel kişisel tüketim, kişisel gelirler ve Michigan tüketici güven endeksi takip edilecek.Dolar/TL gün içinde 3.5561 ve 3.5959 arasında dalgalanarak günü 3.5568 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil aşağı yönlü hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.5633 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.5530 ve en kuvvetli direnç 3.6060 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.5530 - 3.5405 - 3.5310 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.5725 - 3.5855 - 3.6060 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde dalgalanarak yukarı yönlü hareket etmektedir. MACD negatif bölgede ve triggeri üzerinde yukarı yönlü hareketine devam etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş ivmelerinde yavaşlama olduğu görülmekte. Bugün yurt içinde ticaret açığı ve ABD tarafında çekirdek kişisel tüketim giderleri, Michigan tüketici beklentileri takip edilecek.    Ekim vadeli endeks kontratı dün 125.350 ve 127.650 arasında dalgalanarak günü 127.225 seviyesinden kapattı. Yukarı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 201.685 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 10.206 azalarak 346.004 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 125.100 ilk kuvvetli direnç 128.350 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, aşağı yönlü hareketlerde 125.100 ve 124.200 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 128.350 ve 129.700 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde dalgalanarak aşağı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri üzerinde yukarı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş eğilimlerinde yavaşlama görülüyor.
     

  • BIST-100 endeksinin güne yataya yakın hafif satıcılı bir açılış yapmasını bekliyoruz. Endekste kısa vadeli en kritik destek olarak gördüğümüz 101.400 altında kapanış olması mevcut negatif eğilimin sürme olasılığını artırmakta. Bugün açılışta veya sonrasında bir tepki alımı görülmez ve satış baskısı devam edecek olur ise daha önce son derece kritik bir psikolojik direnç olan ve şimdi destek konumuna dönüşen 100.000 seviyesi takip edilebilir. Bu psikolojik desteğin kırılması halinde ise satış baskısının ilk aşamada 98.900 civarına kadar sürme olasılığı artacaktır. Diğer taraftan olası tepki alımlarında sırasıyla 101.800, 102.500 ve 103.250 dirençleri takip edilebilir. Bugün yurt içinde Ekonomi Güven Endeksi açıklanacak. Almanya’da TÜFE, Euro Bölgesi’nde Güven Endeksleri ile ABD tarafında GSYH, Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları, Toptan Stoklar ve Haftalık İşsizlik Başvuruları izlenecek. Ekonomik verilerin yanında Fed üyesi George’un konuşması takip edilecek.Ekim vadeli endeks kontratı dün 125.850 ve 129.650 arasında dalgalanarak günü 125.950 seviyesinden kapattı. Aşağı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 231.602 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 3.557 azalarak 356.210 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 125.575 ilk kuvvetli direnç 127.350 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, aşağı yönlü hareketlerde 125.575 ve 124.500 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 127.350 ve 128.350 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI aşırı satım bölgesinde kendi ortalaması altında dalgalanarak aşağı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri altında aşağı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş eğilimlerini sürdürdükleri görülüyor. Dolar/TL gün içinde 3.5372 ve 3.5857 arasında dalgalanarak günü 3.5778 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil yukarı yönlü hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.5913 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.5655 ve en kuvvetli direnç 3.6020 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.5780 - 3.5710 - 3.5655 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.5940 - 3.6020 - 3.6140 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde aşırı alım bölgesinde yukarı yönlü hareket etmektedir. MACD pozitif bölgede ve triggeri üzerinde yukarı yönlü hareketine devam etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü oldukları görülmekte. Bugün ABD tarafında GSYIH, işsizlik haklarından yararlanma başvuruları, FOMC üyelerinin konuşmaları takip edilecek.  

  • BIST-100 endeksinin güne yataya yakın bir açılış yapmasını bekliyoruz. Önceki gün gözlenen sert kaybı dünkü tepki alımlarıyla önemli ölçüde geri endekste söz konusu hareketin yeni bir yükseliş trendine dönüşebilmesi için mevcut risklerin en azından bir kısmının ortadan kalkmasının gerektiğini düşünüyoruz. Olası yukarı yönlü hareketlerde endeksin öncelikle 104 bin üzerinde tutunup tutunamayacağı takip edilecek. 104 bin üzerinde tutunulması durumunda 105.000 - 105.300 direnç bölgesine doğru hareketlenmesi beklenebilir; ancak kısa vadede bu bölgenin kalıcı olarak kırılmasını beklemiyoruz. Olası aşağı yönlü hareketlerde sırasıyla 103.250 ve 102.500 seviyeleri gün içi önemli destek seviyeleri olarak izlenebilir. Yurt içinde veri gündeminin zayıf olurken bugün 2018 - 2020 dönemi Orta Vadeli Program (OVP) açıklanacak. Yurt dışında ABD'de dayanıklı mal siparişleri, bekleyen konut satışları başta olmak üzere ile Irak Kürt Bölgesel Yönetimi (IKBY) ile ilgili gelişmelerin takip edilecekEkim vadeli endeks kontratı dün 127.275 ve 129.700 arasında dalgalanarak günü 129.500 seviyesinden kapattı. Yukarı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 190.416 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 6.855 artarak 359.767 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 128.200 ilk kuvvetli direnç 130.075 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 21 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, yukarı yönlü hareketlerde 128.200 ve 127.150 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 130.075 ve 131.225 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde dalgalanarak yukarı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri üzerinde yukarı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamalar yukarı yönlü bir seyir izlemektedir.Dolar/TL gün içinde 3.5251 ve 3.5568 arasında dalgalanarak günü 3.5406 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil aşağı yönlü hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.5460 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.5200 ve en kuvvetli direnç 3.5790 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.5400 - 3.5310 - 3.5200 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.5530 - 3.5590 - 3.5670 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması etrafında dalgalanarak yatay hareket etmektedir.  MACD pozitif bölgede ve triggeri altında aşağı yönlü hareketine devam etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü oldukları görülmekte. Bugün ABD tarafında çekirdek dayanıklı mal siparişleri, askıdaki konut satışları, ham petrol stokları takip edilecek.     

  • BIST-100 endeksin güne yataya yakın bir açılış yapmasını bekliyoruz. Tüm uyarılara karşın Kuzey Irak'taki referandum dün gerçekleştirildi. Oy sayımı sürerken Türk ve Irak ordusunun sınırda ortak manevralara başladığı ve  bugünden itibaren tatbikatın üçüncü safhaya geçeceği bildirildi. Kuzey Irak kaynaklı gelişmelerin endeks tarafında sert satışlara yol açması sonrasında gün içinde zaman zaman tepki alımları geldiği gözlenebilir. Ancak, artan tansiyon dikkate alındığında bu alımların cılız kalmasını bekliyor ve hâlen aşağı yönlü risklerin bir miktar daha bastığını düşünüyoruz. Olası yukarı yönlü hareketlerde 103.250 gün içi kritik direnç seviyesi olarak takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 101.400 gün içi kritik destek olacak. Bugün yurt içinde ve Euro Bölgesi’nde ekonomik veri akışı sakin. ABD’de Yeni Konut Satışları, Tüketici Güven Endeksi, Fed Başkanı Janet Yellen ile Fed üyesi Brainard’ın açıklamaları takip edilecek.Ekim vadeli endeks kontratı dün 126.800 ve 129.750 arasında dalgalanarak günü 127.675 seviyesinden kapattı. Aşağı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 198.666 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 1.496 artarak 352.912 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 126.400 ilk kuvvetli direnç 128.750 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, aşağı yönlü hareketlerde 126.400 ve 125.075 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 128.750 ve 129.700 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması üzerinde dalgalanarak yukarı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri altında yukarı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş eğilimlerini sürdürdükleri görülüyor.Dolar/TL gün içinde 3.4965 ve 3.5528 arasında dalgalanarak günü 3.5472 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil yukarı yönlü hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.5463 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.5200 ve en kuvvetli direnç 3.5790 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.5400 - 3.5310 - 3.5200 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.5530 - 3.5590 - 3.5670 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında aşırı alım seviyesine yakın yukarı yönlü hareket etmektedir. MACD pozitif bölgede ve triggeri altında aşağı yönlü hareketine devam etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların yukarı yönlü oldukları görülmekte. Bugün ABD tarafında Conference Board tüketici güveni, yeni konut satışları, FOMC üyelerinin konuşmaları, Fed Başkanı Yellen’in konuşması takip edilecek.      

  • Gündemin oldukça yoğun olduğu bir dönemden geçiyoruz. Geçtiğimiz hafta çarşamba günü sonlanan Fed toplantısı ile başlayan kritik takvim, perşembe günü Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın ABD Başkanı Trump ile yaptığı görüşme ve cuma günü gerçekleştirilen Milli Güvenlik Kurulu (MGK)  ve Bakanlar Kurulu toplantısı ile devam etti. Cumartesi günü meclisin tezkere görüşmesi için olağanüstü toplantıya çağrılması, pazar günü Almanya seçimleri ve pazartesi günü ise olası bir Kuzey Irak bağımsızlık referandumu, 28 Eylül’de Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Rusya Devlet Başkanı Putin’in görüşmesi, İdlib’e asker gönderimi, Kuzey Irak sınırında devam eden tatbikat bu süreçte bir çırpıda sayabileceğimiz ana başlıklar. Bu başlıkların yanında bu yoğun gündemin getirebileceği sürprizlere de hazır olmak gerekiyor. Fed’in kritik toplantısı 19 Eylül Çarşamba akşamı sonlandı. Son aylarda beklentilerin altında kalan makro veriler ve ABD siyasetinde Trump kaynaklı bilinmezler nedeniyle Fed’in yılın geri kalanında faiz artışına gitme ihtimali azalmış, buna karşın Fed’in bilanço küçültme operasyonuna eylül ayı ile birlikte başlayabileceği beklentileri canlı kalmaya devam etmişti. Bununla birlikte açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen son enflasyon rakamı sonrası Fed’in aralık ayında bir faiz artışına gidebileceği beklentisi %50 seviyesine yaklaşmıştı. Aralık 2015’te ilk faiz artışını gerçekleştiren Fed, 2016 ve 2017’nin geri kalanında toplam 3 kez daha faizleri artırarak politika faizini %1,00-%1,25 aralığına çekmişti. Toplantı sonrası Fed üyelerinin büyük bir çoğunluğunun 2017 yılı bitmeden bir faiz artışı daha yapılmasından yana olduğunu gördük. Bununla birlikte bilanço küçültme operasyonun da ekim ayı ile birlikte başlamasına karar verilmiş oldu.  Her şey planlandığı gibi gidecek olursa ekim ayında bilançosunu 10 milyar dolar daraltacak olan Fed, sonraki dönemde her üç ayda bir bu tutarı 10 milyar dolar daha artırıp, 12 ayın sonunda aylık küçültme miktarını 50 milyar dolara çekmeyi planlıyor. Bilanço küçültmenin yanına, yılın geri kalanı için bir faiz artışı daha konması ilk anda Fed’in şahin bir politika üretmesi olarak değerlendirildi ve doların hızlı bir şekilde değer kazanmasını sağladı. Ancak haftanın geri kalanın da bu kararın tek başına doların değer kazanmasına yetmediği görüldü. En azından piyasada Euro lehine alınan pozisyonların bir anda çözülmesini sağlayamadı. Piyasalardaki kısa vadede oluşan bu hareketlere karşın Fed’in aldığı bu kararların ilerleyen günlerde doların güçlenmesine neden olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle mevcut durumda dolara karşı pozisyon almanın çok doğru bir strateji olmayacağını düşünüyoruz. 24 Eylül’de gerçekleşen Almanya seçimleri öncesinde gerilen Türkiye-Almanya ilişkilerinin, seçimlerden sonra da gerginliğini koruyabileceği endişesi daha çok dillendirilmeye başlandı. Almanya Başbakanı Angela Merkel, geçtiğimiz hafta sonu yaptığı açıklamada Türkiye'nin AB üyelik müzakerelerinin oy çokluğuyla askıya alınabileceğini belirtti.  Müzakerelerin sonlandırılabilmesi için 28 üye ülkenin oybirliğiyle karar alması gerektiğini ancak bazı ülkelerin buna karşı çıktığını dile getiren Merkel, müzakerelerin askıya alınmasının ise oy çokluğuyla mümkün olduğunu belirtti. Bununla birlikte bir dizi Alman vatandaşının Türkiye'de tutuklu olması nedeniyle Türkiye ile olan ekonomik işbirliğinin daha da geri çekilmek zorunda olunduğunu ve projelerin incelemeye alınacağını dile getirmesi de piyasa üzerinde negatif baskı unsurlarından. Seçimlerden sonra da bu söylemlerin devam etmesi, başka bir ifade ile bu gerginliğin sadece seçim malzemesi olmadığının anlaşılması, TL varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir. Kuzey Irak Kürt yönetimi, merkezi yönetim ve komşu bölgelerde duyulan rahatsızlığa rağmen 25 Eylül tarihinde bağımsızlık referandumuna gitmeyi planlıyor. Irak Kürdistan Bölgesel Yönetimi (IKBY) parlamentosu, 65 üyesiyle bağımsızlık referandumunu 25 Eylül'de düzenlemeye karar verdi. ABD, İngiltere ve Birleşmiş Milletler tarafından referandumun ertelenmesine yönelik girişimlerine karşın, Irak Kürt Bölgesel Yönetimi Başkanı Mesud Barzani referandumun ertelenmesine ilişkin önerileri yeterli bulmayarak, referandumun gerçekleşeceğini ifade etti. Cuma günü akşam saatlerine kadar referandumun iptali konusunda bir gelişme olmadı. Türkiye’de Milli Güvenlik Kurulu bu konuyu görüşmek üzere cuma akşamı toplandı. Pazartesi günü bu referandumun gerçekleşecek olması bölgedeki tansiyonun artmasına piyasaların yeni bir jeopolitik risk fiyatlamasına gitmesine neden olabilir. Sonbahar aylarında bir süre daha gerek yurt içinde gerekse yurt dışında jeopolitik risklere bağlı dalgalanmalar görebiliriz ancak bunun kalıcı bir trend dönüşüne neden olmasını beklemiyoruz. Bununla birlikte Fed’in bilanço küçültme operasyonuna başlayacak olması da sonbahar aylarında özellikle gelişmekte olan ülkelerde zaman zaman risk iştahının düşmesine sebep olabilir. Bu nedenle sonbahar aylarında sağlıklı güçlü bir yükseliş trendine girilme ihtimali biraz daha zayıfladı diye düşünüyoruz. Buna rağmen başta da ifade ettiğimiz gibi beklenmedik bir risk gerçekleşmediği sürece de Borsa İstanbul ve diğer TL varlıkların çok sert bir şekilde satılması için de yeterli argüman olmadığını düşünüyoruz. Bu nedenle bu birkaç aylık dönemde yeni bir hikaye bulunana kadar endeksin bir süre zayıf, dalgalı bir görünüm sergileme ihtimalini oldukça kuvvetli görüyoruz.  Yılın son bölümünde ise ise gelecek yıla yönelik özellikle enflasyon ve faizlerde düşüş beklentisinin yeniden risk iştahını destekleyeceğini düşünüyoruz. Bu süreçte yılın geri kalanında 100 bin altındaki rakamlar görülse dahi bunun kalıcı bir trende dönüşmeyeceğini, gelecek yıla yönelik beklentilerin yılsonuna doğru yeniden Borsa İstanbul ve TL varlıklara ilgiyi artıracağını düşünüyoruz. Teknik açıdan baktığımızda ise BIST 100’de izlediğimiz ilk güçlü trend desteği olan ocak ayından ağustos sonuna kadar devam eden yükseliş trendi geçtiğimiz hafta itibariyle kırıldı. Bu kırılma geçtiğimiz yıl kasım sonunda başlayan ve yine ağustos sonuna kadar devam eden endeksteki ana yükseliş trendinin de ihlal edilmesine neden oldu. Bu haftanın genelinde bu trendin referans noktası olacağını düşünüyoruz. Bu seviyenin altında kalınması satışların ilk etapta 100-101 bin aralığına kadar devam etmesine neden olabilir. Bu nedenle bu trendin içine dönülmediği sürece endekse temkinli yaklaşmakta fayda olduğunu düşünüyoruz.  Dolar/TL tarafında sene başında gözlenen sert yükselişin ardından gerek TCMB’nin attığı adımların gerekse de doların küresel değerindeki seyrin etkisiyle, kurdaki tansiyonun normal kabul edilebilecek seviyelere indiğini gördük. Ancak Dolar/TL’deki bu geri çekilmede parite etkisinin yüksek olduğunu da gözden kaçırmamak gerekiyor. Zira Euro/TL tarafına baktığımızda son günlerde ocak ayında görülen zirvelerin üzerine çıkıldığı görülüyor. Sepet bazında baktığımızda ise TL’nin yarım dolar ve yarım eurodan oluşan sepete karşı yıl başına göre değer kazancının oldukça sınırlı olduğunu görüyoruz. Bu gözle değerlendirdiğimizde TL’nin son dönemde çok fazla değer kazandığını söylemek hala mümkün değil. Bu yıldan önceki iki yılı göz önünde bulundurduğumuzda ise TL’nin hala aşırı değersiz olduğunu söylemek mümkün. Buna karşın yukarıda bahsettiğimiz yurt içi ve yurt dışı jeopolitik riskler ve Fed’in bilanço küçültme ile normalleşme sürecine yeni bir soluk daha getirecek olması, yıl sonunda bir faiz artışı ihtimalinin yeniden kuvvetlenmesi gelişmekte olan ülkelere olan ilginin azalmasına neden olabilir. Bu nedenle yılın son bölümünde Dolar/TL’de 3,40-3,65 gibi geniş bir aralıkta dalgalanma görebiliriz. Kısa vadede ise Fed’in aldığı son kararlara rağmen uluslararası piyasada değer kazanmakta zorlanan bir dolar gördük ancak biz kısa vadede bu hareketin yanıltıcı olabileceğini düşünüyoruz. Teknik açıdan da 3,45’teki 22 günlük kısa vadeli ortalamanın altına sarkılmadığı sürece geri çekilmelere temkinli yaklaşmak gerektiğini düşünüyoruz. Dolar/TL’de yükseliş hareketinin hızlanması içinse 3,5350 üzerinde kapanışlar görmek gerektiğini düşünüyoruz.   
     

  • BİST-100 endeksinin güne yataya yakın hafif satıcılı bir açılış yapmasını bekliyoruz. Olası geri çekilmelerde 103.800, 103.250 ve 102.500 gün içi destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Olası yukarı yönlü hareketlerde ise 104.900, 105.600 ve 105.950 gün içi direnç seviyeleri olarak sıralanabilir. Endeks 107 bin üzerinde tutunmadığı müddetçe yeni bir kısa vadeli yükseliş trendinden bahsetmek zor olacaktır. Bugün yurtiçinde açıklanması beklenen önemli bir ekonomik veri bulunmazken, Avrupa ve ABD tarafında ise PMI verileri açıklanacak. Akşam saatlerinde ise İngiltere Başbakanı May'in konuşma yapması bekleniyor. Kuzey Irak konusunda bugün Milli Güvenlik Kurulu ve Bakanlar Kurulu'nda; yarın ise tezkere gündemiyle olağanüstü toplanacak olan TBMM'de alınacak kararlar  piyasanın yakın takibinde olacak. Dolayısıyla, endeksteki sıkıntılı seyrin devam etmesi kuvvetle muhtemel görünüyor.Ekim vadeli endeks kontratı dün 129.000 ve 131.100 arasında dalgalanarak günü 129.450 seviyesinden kapattı. Aşağı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 175.079 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 1.582 artarak 357.478 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 128.075 ilk kuvvetli direnç 131.625 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, aşağı yönlü hareketlerde 128.075 ve 127.600 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 131.625 ve 132.700 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI  kendi ortalaması altında dalgalanarak yukarı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri altında yukarı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş eğilimlerini sürdürdükleri görülüyor.Dolar/TL gün içinde 3.4943 ve 3.5199 arasında dalgalanarak günü 3.5031 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.4952 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.4660 ve en kuvvetli direnç 3.5200 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.4920 - 3.4850 - 3.4660 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.5070 - 3.5130 - 3.5200 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında aşırı satım seviyesine yakın aşağı yönlü hareket etmektedir. MACD negatif bölgede ve triggeri altında aşağı yönlü hareketine devam etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların aşağı yönlü oldukları görülmekte. Bugün ABD tarafında PMI verileri, FOMC üyelerinin konuşmaları takip edilecek.  

  • BİST-100 endeksinin güne yataya yakın hafif satıcılı bir açılış yapmasını bekliyoruz. Olası geri çekilmelerde 104.950, 104.500 ve 103.750 seviyeleri gün içi destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Olası yukarı yönlü hareketlerde ise 105.950, 106.450 ve 106.900 dirençleri gün içi direnç seviyeleri olarak sıralanabilir. Endeks 107 bin üzerinde tutulmadığı müddetçe yeni bir kısa vadeli yükseliş trendinden bahsetmek zor olacaktır. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump'ın gerçekleştireceği mesajlar kısa vadede endeksin yönüne etki edebileceğinden takip edilmeli. Ayrıca, Kuzey Irak referandumu ve Almanya ile olan ilişkilere yönelik haber akışları da yakından izlenmeli. Ekim vadeli endeks kontratı dün 129.800 ve 131.500 arasında dalgalanarak günü 131.500 seviyesinden kapattı. Yukarı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 181.601 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 5.156 azalarak 355.896 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 129.700 ilk kuvvetli direnç 132.700 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, aşağı yönlü hareketlerde 129.700 ve 128.750 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 132.700 ve 134.600 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI  kendi ortalaması üzerinde dalgalanarak yukarı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri üzerinde yukarı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş eğilimlerinde yavaşlama görülüyor. Dolar/TL gün içinde 3.4658 ve 3.5175 arasında dalgalanarak günü 3.5027 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil yukarı yönlü hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.5085 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.4850 ve en kuvvetli direnç 3.5135 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.5045 - 3.4920 - 3.4850 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.5135 - 3.5210 - 3.5320 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında aşırı alım seviyesine yakın yukarı yönde toparlanma çabası göstermektedir. MACD pozitif bölgede ve triggeri üzerinde yukarı yönlü hareketine devam etmektedir. Yukarı yönlü olan kısa vadeli hareketli ortalamaların yükseliş ivmelerini korudukları görülmekte. Bugün yurt içinde tüketici güveni ve ABD tarafında işsizlik haklarından yararlanma başvuruları, Philadelphia Fed imalat endeksi takip edilecek.                               

  • BIST-100 endeksinin güne yataya yakın başlamasını bekliyoruz. Endekste 6 gündür üst üste gelen kayıplarla olumsuz görünüm sürüyor. Şimdilik düzeltme olarak adlandırdığımız bu  trende dönüşmesi için 100.000 seviyesini kırması gerekir. En yakın majör destek seviyemiz 105.000 olurken, bu desteğin altında dün kapanış gerçekleştirmesi olumsuz senaryoyu belirginleştirdi. Dün ABD’de işlem gören Türkiye ETF’leri de %1,30 oranında satıcılı kapanış gerçekleştirdi. Endeksin yeniden yükselişe geçmesi için olası tepki alımlarında yukarıda ilk olarak 105.000 üzerinde tutunması ve sonrasında 108.700 direncinin kırılması gerekir. Üst üste gelen satışlarla yükseliş trendi kırılırken olumsuz senaryonun daha fazla ön plana çıktığı endekste bugün de 105.000 destek seviyesinde de tutunma sergileyemezse aşağı yönlü hareketlerin daha da sertleştiğini görebiliriz. En yakın destek seviyesi 103.700. Bugün yurtiçinde açıklanacak önemli bir veri bulunmazken, ABD tarafında ise mevcut konut satışları ve Fed’in faiz kararı yakından takip edilecek.Ekim vadeli endeks kontratı dün 130.100 ve 132.575 arasında dalgalanarak günü 130.425 seviyesinden kapattı. Aşağı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 197.553 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 2.481 azalarak 361.052 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 129.700 ilk kuvvetli direnç 131.625 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, aşağı yönlü hareketlerde 129.700 ve 128.750 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 131.625 ve 133.400 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI  aşırı satım bölgesinde kendi ortalaması altında dalgalanarak aşağı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri altında yukarı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş eğilimlerinin devam ettiği görülüyor.Dolar/TL gün içinde 3.4810 ve 3.5067 arasında dalgalanarak günü 3.4875 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.4891 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.4550 ve en kuvvetli direnç 3.5135 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.4770 - 3.4675 - 3.4550 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.4920 - 3.5045 - 3.5135 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında yukarı yönde toparlanma çabası göstermektedir. MACD pozitif bölgede ve triggeri altında aşağı yönlü hareketine devam  etmektedir. Yukarı yönlü olan kısa vadeli hareketli ortalamaların yükseliş ivmesinde yavaşlama olduğu görülmekte. Bugün ABD tarafında mevcut ev satışları, ham petrol stokları, FOMC açıklaması takip edilecek.     

  • BIST-100 endeksinin güne yataya yakın başlamasını bekliyoruz. . Geçtiğimiz hafta başlayan satışların etkisi ile sene başından bu yana etkili olan yükseliş trendinin aşağı kırmasının ardından etkili olan düşüşler, bir süredir beklenen düzeltmeyi gerçekleştiriyor. Şimdilik düzeltme olarak adlandırdığımız bu hareketin trende dönüşmesi için 100.000 seviyesini kırması gerekir. En yakın majör destek seviyemiz 105.000 olurken, endeksin yeniden yükselişe geçmesi için olası tepki alımlarında yukarıda 108.700 direncinin kırılması gerekir. Yükseliş trendinin kırılmasıyla olumsuz senaryonun daha fazla ön plana çıktığı endekste 105.000 destek seviyesinde de tutunma sergileyemezse aşağı yönlü hareketlerin daha da sertleştiğini görebiliriz. Bugün yurtiçinde özel sektörün yurtdışından sağladığı kredi borcu açıklanacak. ABD kanadında ise konut başlangıçları ve inşaat izinleri açıklanacak. BGMK ve FOMC bugün başlıyor.Dolar/TL gün içinde 3.4324 ve 3.5000 arasında dalgalanarak günü 3.4904 seviyesinden kapattı.  Dün kurda volatil yukarı yönlü hareketler görüldü. Bu sabah günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması üzerinde hareket eden kur 3.4841 seviyelerinden işlem görüyor.  Teknik olarak kısa vadede en kuvvetli destek 3.4550 ve en kuvvetli direnç 3.5135 seviyelerinde bulunmaktadır. Gün içinde aşağı yönlü hareketlerde destek olarak 3.4770 - 3.4675 - 3.4550 seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 3.4920 - 3.5045 - 3.5135 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Saatlik grafikte RSI kendi ortalaması altında ve aşırı alım seviyesinden başlayan aşağı yönlü hareketine devam etmektedir. MACD pozitif bölgede ve triggeri altında aşağı yönlü hareket etmektedir. Yukarı yönlü olan kısa vadeli hareketli ortalamaların yükseliş ivmesinde yavaşlama olduğu görülmekte. Bugün ABD tarafında inşaat izinleri, konut başlangıçları, ithalat fiyat endeksi takip edilecek.Ekim vadeli endeks kontratı dün 132.425 ve 134.125 arasında dalgalanarak günü 132.500 seviyesinden kapattı. Aşağı yönlü hareketlerin görüldüğü endeks kontratında 126.396 adet işlem oldu. Açık pozisyon sayısı 4.689 artarak 363.533 adet olarak gerçekleşti. Teknik olarak kısa vadede ilk kuvvetli destek 131.625 ilk kuvvetli direnç 133.850 seviyesinde bulunmaktadır. Günlük grafikte 5 periyotluk üssel hareketli ortalaması altında hareket eden kontratta, aşağı yönlü hareketlerde 131.625 ve 129.700 seviyeleri destek olarak önem arz etmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde ise direnç olarak 133.850 ve 135.700 seviyeleri izlenebilir. Saatlik grafikte RSI  aşırı satım bölgesinde kendi ortalaması altında dalgalanarak aşağı yönlü hareket etmektedir ve sıfır seviyesi altında negatif bölgede bulunan MACD triggeri altında yukarı yönlü hareket etmektedir. Kısa vadeli hareketli ortalamaların düşüş eğilimlerinin devam ettiği görülüyor.